Una de las tendencias que más comentarios y ríos de tinta están sucediendo en la industria de gestión de activos, es el continuo flujo neto positivo de dinero hacia fondos índice y ETFs y el consecuente descenso de esos flujos hacia los gestores activos, tal y como podemos observar en el siguiente gráfico:
En nuestra opinión, esto no es sino la consecuencia natural de que los inversores están entendiendo cada vez más, que no merece la pena pagar las ingentes comisiones de los gestores activos, para que muy pocos de ellos consigan rentabilidades adicionales a los índices en el largo plazo, tal y como podemos ver en el siguiente gráfico de SPIVA, que es un servicio de S&P Dow Jones Index que semestralmente calcula los rendimientos de los gestores activos frente a sus índices por las distintas zonas geográficas del mundo.
Como es lógico, esto ha provocado una contracción generalizada de márgenes en la industria, porque a las grandes gestoras de fondos no les ha quedado más remedio que bajar comisiones, para así, poder mejorar sus rentabilidades, porque si hay una máxima irrefutable, es que euro que pagas menos en comisiones, es un euro que ganas en rentabilidad.
Lo curioso del caso es que en USA el % de la industria en gestión pasiva es del 35%, en Europa cercano al 20%, mientras que aquí no pasamos del 1% y los motivos están claros, en una industria dominada por los grandes bancos comerciales, no les ha interesado distribuir estos fondos índice, porque no les daban el suficiente margen, por eso en España solo queda un camino y ese camino, es que esas cifras se vayan igualando a los países de nuestro entorno.
Con ello, no queremos decir que no sean compatibles ambas estrategias y que puedas hacer determinadas apuestas por algún gestor activo, pero desde luego el “core” de tu inversión debe de estar en una cartera muy globalmente diversificada, por clases de activos, zonas geográficas y por último, compuestas de fondos índices. Además, si a esta cartera le pones visión de largo plazo, aportaciones recurrentes y te olvidas del ruido de los mercados cumpliras tus objetivos de inversión.
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