Un factor crucial que determina las rentabilidades en el largo plazo es el poder de la reinversión de los dividendos generados.
Numerosos estudios y análisis han sido publicados relacionados con esta cuestión, concluyendo que el crecimiento adicional debido al interés compuesto generado por la reinversión de dividendos tiene un efecto multiplicativo sobre el patrimonio.
Por esta razón, desde Finizens abogamos, siempre y cuando sea posible, por la utilización de activos indexados que reinviertan automáticamente los dividendos producidos.
En este artículo queremos ahondar sobre esta cuestión para cuantificar e ilustrar la importancia de la reinversión de los dividendos sobre el patrimonio final del inversor.
Empezamos nuestro análisis con el estudio de un índice global de renta variable (MSCI World que incluye las 23 principales economías desarrolladas globales) con el que ilustraremos el efecto acumulativo de la reinversión de dividendos en el largo plazo, para más tarde pasar a comprobar que los resultados son consistentes también con otros mercados incluidos en las carteras de gestión pasiva de Finizens.
Como se puede observar en la primera gráfica, un capital de 100.000€ invertido en el índice MSCI World en el largo plazo (periodo 2005-2019) hubiera producido una rentabilidad bruta acumulada (sin tener en cuenta costes ni impuestos) de 183.532€ sin reinversión de dividendos y de 230.551€ con reinversión de dividendos. Es decir, la inversión con reinversión de dividendos hubiera producido una rentabilidad adicional de 47.019€ (la diferencia entre ambos escenarios).
En términos porcentuales, la rentabilidad adicional acumulada producida en el periodo mediante reinversión de dividendos ascendería al 47% del capital inicial, aumentando la rentabilidad desde el 183% (sin reinversión) hasta el 230% (con reinversión).
Como se puede observar en la siguiente gráfica, la reinversión de los dividendos en el mismo activo supondría convertir el importe de los dividendos (39.300€ brutos) en un capital muy superior por el interés compuesto, alcanzando los 86.319€. Podemos apreciar el efecto multiplicador de la reinversión de los dividendos, aumentando su importe hasta alcanzar una cantidad 2,2 veces superior, equivalente a una rentabilidad acumulada del 120% sobre los dividendos recibidos.
Para detallar más aún nuestro estudio, hemos ampliado nuestro análisis a otros dos mercados de renta variable como el de mercados emergentes (MSCI EM) y REITs global (propiedad inmobiliaria).
Tal y como se puede observar en la gráfica de abajo, las rentabilidades adicionales producidas por la reinversión de dividendos en el mercado de emergentes (+43,253€) y el de REITs global (+44,250€) se asemejan al ilustrado anteriormente para el índice global MSCI World (+47,019€).
También en estos mercados apreciamos el efecto multiplicador de la reinversión de dividendos en el propio activo, transformando los dividendos en un capital 1,7 veces superior (mercados emergentes) y 2,1 veces superior (REITs global) gracias a la capitalización compuesta de la rentabilidad.
Queda patente como la reinversión de dividendos aumenta significativamente los rendimientos de una inversión en el largo plazo, maximizando el efecto positivo del interés compuesto.
Por esta razón en Finizens adoptamos instrumentos de inversión y mecanismos financieros para la reinversión automática de los dividendos, para que todos nuestros clientes se puedan beneficiar de esta rentabilidad adicional.